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29 Febrero 2012 Escrito por 

El Ibex35 pierde correlación con el resto de índices mundiales

En  2009, mientras nos bombardeaban con mensajes sobre el fin del capitalismo, se producía uno de los mayores procesos de acumulación que jamas hayamos vivido. Una maniobra aliñada de miedo y manipulación, que provocó un giro en V con un rally alcista posterior que deja, a día de hoy,  índices como el El SP con una recuperación de más del  100% desde aquellas fechas, o el DAX Alemán, con un 85% de subida, o el FTS100 que lo hace en casi un 70%, o el NASDAQ, que en su caso lo hace por más del 140%!.

Esta claro que esto de la crisis va por barrios!.

¿Pero todos los índices han tenido tal magnitud de recuperación?.

No, ni mucho menos, El IBEX35, por ejemplo, nuestro querido Ibex, que en marzo de 2009 llegó a marcar los 6900 puntos, a día de hoy le cuesta superar el techo de los 9000. Es decir, solo  un 23% de recuperación desde  que en marzo del 2009 hiciese suelo. Es cierto que tuvo un primer empuje alcista que lo llevó a los 12000 puntos, recuperando en 8 meses más del 70%, pero sea por lo que sea, su evolución  se truncó y desde entonces no levantamos cabeza.

Echando un simple vistazo a su rentabilidad media desde principios del 2010 comparado con el  SP, Nasdaq, Dax y FTSE100,  vemos es el único que permanece en negativo:

Cuadro rentabilidad

 (Promedio sobre las rentabilidades diarias anualizadas- sin dividendo- desde enero de 2010)

Todos sabemos que hay ciertos activos que, entre ellos, mantienen una evolución muy similar en el tiempo. Los índices, en ese sentido, son un buen ejemplo de ello. 

Si observamos la gráfica de más abajo, parece evidente que los dibujos del Nasdaq, SP500, DAX, FTSE100 e Ibex35, desde 1990, son bastante parecidos. Es decir, todos experimentaron  la subida en la década de los 90, la crisis de las punto com ,  el rally alcista posterior y el crack del 2008 en la misma medida más o menos. 

Correlación

Si analizamos esto  con números y calculamos su correlación en base a sus rentabilidades diarias anualizadas, comprobamos como, efectivamente, lo que intuíamos parece corroborarse.   El NASDAQ y el FTSE100 se mantienen por encima de un 80% de correlación con respecto al SP y el el DAX Alemán y el IBEX35 lo hacen por algo menos del 80%, cifra menor, pero bastante alta en cualquier caso.

correlacionGrado

 (Datos a partir de las anualidades diarias de cada ínidice desde el año 1990 hasta hoy)

El problema es que este cálculo es que está hecho sobre una base temporal un poco amplia, lo que nos podría hacer obviar alguna desviación más reciente. De hecho, si observamos la evolución  desde enero de 2010, la cosa cambia. Ahora comprobamos como el IBEX ya no se mueve de la misma forma que sus primos mayores. Su comportamiento  es plano y negativo.

 comparativaIndices2010

Si analizamos esto con números, observamos como, efectivamente, esa correlación del Ibex respecto al SP ha descendido al 50%.

correlacion2010hoy

Pero lo que es peor: desde agosto de 2011 la cifra cae a un preocupante 1,82%!!.

Correlacionreciente

En agosto hubo una brusca caida en los mercados y algo gordo tuvo que pasar. Este último periodo parece que no sentó bien a Europa en general y aunque a  nivel ténico pudimos ver como inyectaron mucho volumen que provocó una nueva recuperación de los índices amercianos,  los europeos, de momento, no suben con la misma alegría y el Ibex, en concreto, ni te cuento.

¿Es momento de invertir en España o es mejor irse a otros mercados?

Que España está mal es evidente, no hace falta ser economista para ver esto. Logicamente, y debido al riesgo sistémico , una empresa española cotizada en España tendrá mayores dificultades para mantener su crecimiento bursátil si España va mal. En este sentido lo más prudente sería estar fuera de valores del Ibex hasta que se hayan superado, con holgura, ciertos niveles clave como los 9.000-9500 o incluso los 12.000 por ejemplo, y después, ya si, centrarse en buscar oportunidades. 

Otra posibilidad (más agresiva, por supuesto, pero con mucho potencial) es pensar que esa descorrelación, tarde o temprano, se corregirá. Del mismo modo que un gráfico, cuando se aleja de su media, tiende a buscarla de nuevo, la marcha de la economía mundial tirará de España tarde o temprano.

Con este último escenario, y si a nivel técnico consideramos que el Ibex está en corrección del rally alcista que lo llevó a los 12000,  podría desplegarse un nuevo tramo al alza bastante interesante. Si proyectamos el primer tramo sobre el final del segundo, la subida podría llevarnos a superar,  incluso, los 13000 puntos. Tentador.

Pero en fin, ya veremos, porque cömo dijo ayer Paco Gómez, "yo no soy muy bueno adivinando", así que con esto sólo pretendo reflexionar un poco sobre el Ibex y su situación actual, y luego ya, que cada uno ajuste la estrategia como pueda. ;)

Saludos a todos

 

 



Kike D. Valdecantos

Apasionado del trading. Estudié (BA) Business Administration por la Anglia Polytechnic University (UK) y  Master en Análisis Bursátil, Inversiones Financieras y Valoración de empresas.  Para batir al mercado sólo necesitamos un buen entendimiento del mercado a través del precio y el volumen, unos objetivos claros  y el adecuado ajuste emocional para ejecutarlo, todo lo demás nos sobra. Fundador de la Revista de Trading y de la escuela de formación de trading con precio y volumen www.precioyvolumen.com.

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